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100 perguntas e respostas mais freqüentes, feitas por alunos e/ ou colegas de trabalho iniciantes sobre questões relacionadas à atividade de Análise e Avaliação Financeira de Projetos Econômicos de Investimento e de Empresas

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INTRODUÇÃO

O presente trabalho tem como objetivo auxiliar os leitores que estão iniciando a profissão de analista financeiro de empresas e de projetos econômicos de investimentos.

Sabemos que determinados assuntos devem ser, verdadeiramente, apreendidos e compreendidos pelos analistas financeiros, dado à velocidade com a qual o profissional iniciante se depara ao usar softwares e/ ou aplicativos financeiros, facilitadores colocados à sua disposição para uso imediato, sem as correspondentes memórias de cálculo e comentários conceituais do lastro que nortearam os seus desenvolvedores.

Assim, nas respostas das perguntas selecionadas, procuramos ser sucintos e objetivos a fim de fornecer ao estudante o enfoque conceitual e prático da interpretação e aplicação do questionamento por ele aventado.

Não foi outra a razão que nos levou, por vezes, a nos estendermos em abordagens exaustivas sobre determinados assuntos que, como bem sabemos, ainda não foram bem compreendidos pela comunidade acadêmica, em face do distanciamento prático existente entre o que é ensinado teoricamente em “quadro de giz” e o que é efetivamente praticado no dia-a-dia das empresas e projetos de investimento.

Destacamos como exemplo, a confusão gerada pelo conceito de “Capital de Giro Próprio” e suas variáveis econômicas e financeiras, resultantes de um determinado mercado em que a empresa atua, com o “Capital Circulante Líquido” com as suas variáveis econômicas e financeiras, contaminadas por eventos outros, meramente escriturais/ circunstanciais, contábeis e normativos decorrentes de práticas discricionárias de dirigentes de empresas e exigências fiscais do país.

A rigor, acreditamos que as principais dúvidas do estudante e profissional de projetos sobre determinados e controversos assuntos já começam nos bancos das salas de aula (faculdade e MBA), quando parte dos ensinamentos que o profissional precisará carregar consigo durante toda a sua carreira – tanto como técnico, quanto executivo – lhe são transmitidos com certo açodamento e relativo equívoco. Apenas para citar um exemplo, destacamos o conceito sobre depreciação do Ativo Imobilizado, que é entendido por muita gente boa como um dinheiro que fica guardado num determinado compartimento estanque da empresa, com a finalidade específica e inalienável de substituir o equipamento velho que se desgastou.

Outro equívoco conceitual que se vem cometendo é sobre o EBITDA. É difícil para o técnico iniciante, ainda não versado na vida prática, compreender que este fator é apenas um elemento potencial de “geração operacional de caixa”, na situação presumida em que a combinação de capitais financiadores da empresa é exclusivamente formada de próprio. No mundo real, este indicador não representa a geração operacional de caixa efetiva da empresa, este, sim, decorrente de um fluxo onde, obrigatoriamente, se incluem despesas de impostos e contribuições (Imposto de Renda e CSLL), financeiras, leasing de equipamentos pagos no período e outras.

As perguntas e respostas foram, portanto, dentro do possível, agrupadas por blocos de assuntos, além de selecionadas e ordenadas por grau de dificuldade.

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